El mercado hipotecario vuelve a tensarse. El euríbor está reaccionando con fuerza a la incertidumbre geopolítica, y todo apunta a que podríamos entrar en un nuevo escenario de subida de intereses.

Esto no solo afecta a quienes ya tienen hipoteca. También puede impactar directamente en la demanda de vivienda en los próximos meses.

El euríbor se dispara por la tensión en Oriente Medio

El detonante ha sido claro: la escalada del conflicto en Oriente Medio.

Según Idealista, desde el 27 de febrero, justo antes de que EEUU e Israel iniciaran los ataques contra Irán, el euríbor ha entrado en una tendencia claramente alcista.

El dato clave:

• 10 de marzo: 2,552%
• Día anterior: 2,367%

Se trata del nivel más alto en los últimos 14 meses.

Además, este repunte diario es el cuarto mayor desde 1998, lo que refleja la magnitud de la tensión en el mercado financiero.

De estabilidad a incertidumbre en cuestión de días

Hasta hace muy poco, el escenario era completamente distinto.

El euríbor se movía en torno al 2,2%, con previsiones de estabilidad por parte del Banco Central Europeo.

Pero el contexto ha cambiado radicalmente.

El bloqueo del Estrecho de Ormuz, clave para el transporte mundial de petróleo y gas, ha encendido todas las alarmas.
El riesgo es evidente: si sube la energía, sube la inflación.

Y si sube la inflación, el BCE puede verse obligado a subir tipos.

El mercado ya descuenta subidas de tipos

Aunque muchos analistas hablan de un conflicto corto, el mercado financiero ya está reaccionando.

Actualmente:

• Se descuentan movimientos en tipos de interés a lo largo del año
• Hay un entorno de alta volatilidad e incertidumbre

Desde Edmond de Rothschild Asset Management advierten de un posible escenario de estanflación en Europa, lo que obligaría al BCE a endurecer su política monetaria.

Por su parte, Ebury señala que:

• Los mercados de swaps ya anticipan movimientos en tipos
• El escenario más probable empieza a inclinarse hacia subidas, no bajadas

¿Subirán las hipotecas en las próximas revisiones?

Aquí está la pregunta clave.

De momento, no es seguro, pero todo apunta a que sí.

Hay que tener en cuenta que las hipotecas variables se revisan con la media mensual del euríbor, no con el dato diario.

Actualmente:

• Media de marzo: 2,33%
• Marzo del año pasado: 2,398%

Todavía está ligeramente por debajo, pero si la tendencia alcista continúa, las cuotas podrían subir por primera vez en dos años.

El verdadero riesgo: inflación energética

Tal y como explica Juan Villén, director general de idealista/hipotecas, el impacto no es directo, sino indirecto.

El problema no es el conflicto en sí, sino lo que genera:

• Subida del petróleo y del gas
• Aumento de costes de producción y transporte
• Presión inflacionista

Y esto sí puede acabar derivando en una subida de tipos por parte del BCE.

Los bancos siguen abiertos al crédito

A pesar de la incertidumbre, hay un dato positivo.

Según Villén:

• El apetito de los bancos por conceder crédito sigue siendo alto
• La oferta hipotecaria continúa siendo competitiva

Esto significa que, de momento, el mercado no se ha frenado en seco.

¿Se frenará la demanda de vivienda?

Aquí es donde está la clave estratégica.

Según Idealista, el mercado puede absorber una ligera subida de tipos, siempre que:

• Las hipotecas se mantengan por debajo del 3% o 3,5%
• El empleo siga estable

Sin embargo, hay un factor que pesa más:

la subida constante del precio de la vivienda.

Ese sí puede ser el verdadero freno a la demanda.

Conclusión: escenario de alerta, pero no de crisis

Estamos ante un cambio de tendencia, no ante un colapso.

• El euríbor sube
• El mercado se vuelve más incierto
• El BCE podría cambiar su hoja de ruta

Pero el sistema sigue funcionando.

La clave ahora es anticiparse.
Porque si el contexto se mantiene, las hipotecas variables podrían empezar a encarecerse en los próximos meses.

Y eso, inevitablemente, acabará afectando al ritmo de compra.